Was ist der Unterschied zwischen Unternehmenswert und Kaufpreis?

Der Unternehmenswert ist das Ergebnis einer betriebswirtschaftlichen Bewertung. Der tatsächliche Kaufpreis entsteht in der Verhandlung und weicht in der Regel davon ab. Faktoren wie Dringlichkeit des Verkaufs, Verhandlungsgeschick, strategischer Mehrwert für den Käufer und Marktlage beeinflussen den Kaufpreis erheblich. Strategische Käufer, etwa Wettbewerber, die Synergien heben wollen, zahlen oft mehr als Finanzinvestoren.

Wie hoch ist der Firmenwert bei einem Verlust?

Wenn das Unternehmen Verluste schreibt, ergibt das Ertragswertverfahren und das EBITDA-Verfahren keinen positiven Wert. In diesem Fall tritt der Substanzwert in den Vordergrund. Für eine Veräußerung ist es jedoch empfehlenswert, zunächst die Profitabilität wiederherzustellen, da der erzielbare Kaufpreis bei verlustbringenden Betrieben stark sinkt. Ausnahme: Unternehmen mit wertvollem Kundenstamm, Patenten oder Markt-Know-how können trotz Verlusten interessant für strategische Käufer sein.

Welchen Kapitalisierungszins soll ich verwenden?

Der Kapitalisierungszins setzt sich aus dem risikolosen Basiszins von aktuell ca. 2,5 bis 3,0 % nach IDW-Empfehlung und einem unternehmensspezifischen Risikozuschlag zusammen. Für kleine und mittlere Unternehmen liegt der Risikozuschlag typischerweise bei 8 bis 18 %, was zu einem Gesamtzins von 10 bis 21 % führt. Unternehmen mit stabilen, wiederkehrenden Einnahmen wie SaaS oder langen Kundenverträgen erhalten einen niedrigeren Risikozuschlag als konjunkturabhängige Unternehmen.

Zählt der Firmenwagen oder das Privatvermögen zum Unternehmenswert?

Beim Kauf eines Unternehmens bewerten Käufer in der Regel nur betriebsnotwendige Vermögensgegenstände. Nicht betriebsnotwendiges Vermögen wie Privatfahrzeuge des Inhabers oder private Immobilien ist separat zu bewerten und kommt zum Unternehmenswert hinzu oder wird separat gehandelt. Beim Asset Deal und Share Deal gelten zudem unterschiedliche steuerliche Konsequenzen, die erheblichen Einfluss auf den Netto-Kaufpreis haben.

Geldanlage & Börse

Anleihen-Renditerechner

Berechne die echte Rendite (Yield to Maturity) deiner Anleihe unter Berücksichtigung von Kaufkurs, Kupon und Restlaufzeit.

Anleihedaten eingeben

Nennwert / Nominalwert (€)

Aktueller Kaufkurs (%)

Kupon / Zinssatz p.a. (%)

Restlaufzeit (Jahre)

Dein Ergebnis

Effektivrendite p.a. (YTM)
0,00 %

Tatsächlicher Kaufpreis

0,00 €

Zinsertrag gesamt 0,00 €

Kursgewinn / -verlust 0,00 €

Gesamtertrag vor Steuer 0,00 €

Nächster Schritt

Bereit fürs eigene Depot?

Vergleiche drei Broker, mit denen du ETFs, Aktien und Sparpläne ohne Depotgebühr startest.

BrokerBeliebt

Trade Republic

Sparplan ab 1 €, kostenlose Ausführung, Aktien und ETFs in einer App.

Kostenlose Sparpläne
Über 2.000 ETFs
Zinsen aufs Verrechnungskonto

Zum Anbieter *

Broker

Scalable Capital

Große Auswahl an ETFs und Aktien, Flatrate für Vieltrader möglich.

ETF-Sparpläne gratis
Prime-Flat optional
Krypto handelbar

Zum Anbieter *

Broker

finanzen.net zero

Einfache App für Einsteiger mit günstigen Konditionen.

Günstige Orders
Sparpläne kostenlos
Einsteigerfreundlich

Zum Anbieter *

* Affiliate-Links: Schließt du darüber ab, erhalten wir eine Provision. Für dich bleibt der Preis gleich, und du unterstützt damit finanzfacts.de.

Wissen: Anleihen & Rendite

Warum der Kupon nicht die echte Rendite ist und wie der Rentenmarkt funktioniert

Grundlagen

Was ist eine Anleihe (Rentenpapier)?

Eine Anleihe ist ein Kredit, den du einem Staat (Staatsanleihe) oder einem Unternehmen (Unternehmensanleihe) gibst. Dafür erhältst du während der Laufzeit einen festen Zins (den Kupon). Am Ende der Laufzeit erhältst du den Nennwert (in der Regel 100 %) zu 100 % zurückgezahlt – vorausgesetzt, der Herausgeber geht nicht pleite.

Finanz-Wissen

Das Geheimnis von Kurs und Rendite

Der aktuelle Kaufkurs einer Anleihe an der Börse wird in Prozent des Nennwerts angegeben (z. B. 95 %). Warum notieren Anleihen nicht immer bei 100 %?

Wenn die Marktzinsen steigen: Niemand möchte deine alte Anleihe mit 1 % Kupon kaufen, wenn es aktuell am Markt 4 % gibt. Der Kurs deiner Anleihe fällt (z.B. auf 90 %), bis die Rendite für einen Neukäufer wieder bei 4 % liegt.
Wenn die Marktzinsen fallen: Deine alte Anleihe mit hohem Kupon wird plötzlich extrem begehrt. Der Kurs steigt über 100 %.

Die Effektivrendite (Yield to Maturity): Sie ist die wichtigste Kennzahl beim Anleihekauf! Sie setzt sich zusammen aus den jährlichen Zinszahlungen (Kupon) PLUS dem Kursgewinn (wenn du unter 100 % kaufst) oder MINUS dem Kursverlust (wenn du über 100 % kaufst).

Mathematik

Wie wird die Rendite berechnet?

Unser Rechner nutzt im Hintergrund ein komplexes iteratives Näherungsverfahren, um die exakte finanzmathematische Rendite zu berechnen (interne Zinsfußmethode). Für den schnellen Überschlag im Kopf gibt es jedoch eine bekannte Näherungsformel:

Rendite ≈ Kupon + 100 − KaufkursJahre100 + Kaufkurs2 × 100

Häufige Fragen

FAQ zum Anleihekauf

Was sind Stückzinsen?

Kaufst du eine Anleihe nicht exakt am Tag der Zinsauszahlung, musst du dem Vorbesitzer die Zinsen erstatten, die in diesem Jahr „seit der letzten Auszahlung“ bereits angefallen sind. Das sind die Stückzinsen. Dieser Rechner ermittelt der Einfachheit halber die Rendite auf Basis voller Laufzeitjahre („Clean Price“).

Gibt es ein Risiko bei Anleihen?

Ja, zwei Hauptrisiken: 1. Kursrisiko: Wenn du die Anleihe vor dem Laufzeitende verkaufen willst und die Marktzinsen gestiegen sind, machst du Verluste. 2. Bonitätsrisiko (Ausfallrisiko): Wenn das Unternehmen oder der Staat Pleite geht, verlierst du dein Geld. Halte die Anleihe bis zum Schluss, ist das Kursrisiko irrelevant (du bekommst 100 % zurück), das Ausfallrisiko bleibt aber bestehen.

Warum sollte ich eine Anleihe über 100 % kaufen?

Wenn die Anleihe einen sehr hohen Kupon zahlt (z. B. 6 %), aber das allgemeine Zinsniveau nur noch bei 2 % liegt, ist die Anleihe extrem wertvoll. Der Kurs steigt z.B. auf 110 %. Du machst am Ende der Laufzeit zwar einen Kursverlust (da du nur 100 % zurückbekommst), aber die hohen Zinszahlungen von 6 % machen diesen Verlust mehr als wett! Die Effektivrendite ist in diesem Fall positiv.

Über den Autor

Florian Baumann

Florian hat Wirtschaftsinformatik in Würzburg studiert und bringt über 15 Jahre Erfahrung im Online-Marketing mit. Seit mehreren Jahren investiert er privat in ETFs, Aktien, Krypto und Immobilien. Mit finanzfacts.de zeigt er dir den einfachsten Weg vom Finanzeinsteiger zum informierten Investor.

Mehr über Florian erfahren →