Was ist das Altersvorsorgedepot?

Der Deutsche Bundestag hat das Altersvorsorgedepot am 27. März 2026 beschlossen. Ab dem 1. Januar 2027 können Arbeitnehmer und viele Selbstständige ein staatlich gefördertes Depot bei Banken und Brokern eröffnen, um darin ETFs und andere zertifizierte Fonds für die Altersvorsorge zu besparen. Bezieher einer regulären Altersvollrente sind nicht unmittelbar förderberechtigt.

Der Staat zahlt eine Grundzulage von bis zu 540 Euro pro Jahr: 50 Prozent auf die ersten 360 Euro Eigenbeitrag (max. 180 Euro) und 25 Prozent auf weitere Einzahlungen bis insgesamt 1.800 Euro Eigenbeitrag (max. weitere 360 Euro). Zusätzlich gibt es eine Kinderzulage von bis zu 300 Euro pro Kind sowie einen einmaligen Berufseinsteigerbonus von 200 Euro für Personen, die vor dem 25. Geburtstag einen Altersvorsorgevertrag abschließen. Der Sonderausgabenabzug umfasst den Eigenbeitrag von bis zu 1.800 Euro plus den Zulageanspruch (ohne Kinderzulage typischerweise 2.340 Euro gesamt); das Finanzamt führt eine Günstigerprüfung durch.

Auf dem Papier klingt das attraktiv. Doch wie bei fast allen geförderten Produkten gibt der Staat das Geld nicht ohne Bedingungen. Und genau diese Bedingungen sind der Kern der Kritik.

Direktvergleich: Altersvorsorgedepot vs. normaler ETF-Sparplan

Die folgende Tabelle zeigt auf einen Blick, wo das Altersvorsorgedepot schlechter abschneidet als ein selbst geführter ETF-Sparplan bei einem günstigen Online-Broker.

¹ Für den geförderten Teil (Eigenbeiträge bis 1.800 € p. a. plus Zulagen) gilt der volle persönliche Steuersatz nach § 22 Nr. 5 EStG. Für darüber hinausgehende, ungeförderte Einzahlungen können je nach Auszahlform günstigere Regeln gelten (Ertragsanteil oder Halbeinkunfteverfahren). ² Kursverluste durch Marktentwicklung sind dennoch möglich.

Starre Kapitalbindung bis 65 – das Geld ist gebunden

Das schwerwiegendste Argument gegen das Altersvorsorgedepot für viele Anleger ist die fehlende Flexibilität. Das eingezahlte Kapital ist bis zum 65. Lebensjahr gesperrt – und das auch nur dann, wenn der Vertrag mindestens 12 Jahre lang bestanden hat. Spätestens mit 70 muss in die Auszahlphase gewechselt werden.

Wer früher an das Geld möchte – etwa wegen Scheidung, Krankheit oder Jobverlust – löst damit eine sogenannte schädliche Verwendung aus. Das bedeutet in der Praxis: Alle Zulagen und alle Steuerersparnisse der gesamten Vertragslaufzeit müssen auf einen Schlag zurückgezahlt werden. Im schlimmsten Fall ist das ein fünfstelliger Betrag. Ausgenommen davon sind Entnahmen für bestimmte wohnwirtschaftliche Zwecke: Der Kauf oder die Entschuldung selbstgenutzten Wohneigentums sowie energetische Sanierung gelten als förderunschädlich.

Ein normaler ETF-Sparplan kennt diese Einschränkung nicht. Du kannst jederzeit auf dein Kapital zugreifen, den Sparplan pausieren oder auflösen – ohne irgendwelche Konsequenzen. Diese Flexibilität hat für viele Lebenslagen einen höheren Wert als die staatliche Förderung.

Selbst ab dem 65. Lebensjahr schreibt der Gesetzgeber vor, wie das Geld ausgezahlt werden darf: bis zu 30 Prozent können als Einmalauszahlung entnommen werden, der Rest muss als lebenslange Leibrente oder als Auszahlungsplan (mindestens bis zum 85. Lebensjahr laufend) fließen. Wer seinen Rentenbeginn frei gestalten möchte, stößt also auch hier an Grenzen.

Die Kostenfalle – 1 Prozent klingt wenig, kostet aber Zehntausende

Der Gesetzgeber hat für das sogenannte Standardprodukt des Altersvorsorgedepots einen Kostendeckel von 1,0 Prozent Effektivkosten pro Jahr festgelegt. Das klingt zunächst fair. Im Vergleich zum normalen Depot ist es das aber nicht.

Wer sich heute selbst einen breit gestreuten Welt-ETF aussucht, zahlt bei einem günstigen Online-Broker typischerweise zwischen 0,1 und 0,2 Prozent pro Jahr. Der Unterschied von rund 0,8 Prozentpunkten erscheint gering – aber der Zinseszinseffekt arbeitet unerbittlich über Jahrzehnte.

Hinzu kommt: Nicht jedes Altersvorsorgedepot wird automatisch günstig sein. Anbieter dürfen den 1-Prozent-Deckel voll ausschöpfen. Nur wer aktiv einen günstigen Anbieter auswählt und auf einen kostengünstigen ETF setzt, kann die Kostenlücke verringern – aber nie vollständig schließen, da die Verwaltungskosten des Förderprodukts immer ein Minimum übersteigen.

Nachgelagerte Besteuerung – im Rentenalter wird alles versteuert

Das Altersvorsorgedepot ist während der Ansparphase steuerfrei – keine Abgeltungssteuer, keine Vorabpauschale, kein Solidaritätszuschlag. Klingt gut. Doch der Staat holt sich sein Geld zurück: im Rentenalter, und zwar auf alles.

Bei einem normalen ETF-Depot fällt Abgeltungssteuer von 25 Prozent (plus Solidaritätszuschlag) nur auf die Gewinne an – und auch davon nur auf den steuerpflichtigen Anteil nach Teilfreistellung. Die ursprünglich eingezahlten Beiträge bleiben steuerfrei.

Beim Altersvorsorgedepot ist das anders: Der geförderte Teil – also Eigenbeiträge bis 1.800 Euro pro Jahr plus erhaltene Zulagen plus Erträge daraus – wird vollständig mit deinem individuellen Einkommensteuersatz nach § 22 Nr. 5 EStG im Rentenalter besteuert. Für darüber hinausgehende, ungeförderte Einzahlungen können je nach Auszahlform günstigere Regeln gelten: bei Verrentung die Ertragsanteilsbesteuerung, bei Einmalentnahme nach 12-jähriger Laufzeit das Halbeinkunfteverfahren. Wer im Alter noch andere Einnahmen hat (gesetzliche Rente, Mieteinnahmen, Betriebsrente), kann für den geförderten Teil schnell in einen Steuersatz von 30 bis 42 Prozent rutschen.

Der Steuernachteil ist besonders schmerzhaft für Menschen, die im Rentenalter einen hohen Steuersatz haben werden. Für Geringverdiener oder Menschen mit wenig anderen Renten­einnahmen dreht sich die Rechnung um – dann kann der persönliche Steuersatz im Alter deutlich niedriger sein als die Abgeltungssteuer heute.

Eingeschränkte Produktauswahl – nicht jeder ETF ist erlaubt

Bei einem normalen Broker-Depot kannst du prinzipiell jeden börsennotierten Wertpapier kaufen: alle ETFs, Einzelaktien, Anleihen, Rohstoff-Zertifikate. Das Altersvorsorgedepot schränkt diese Freiheit erheblich ein.

Investierbar sind nur zertifizierte, UCITS-konforme Fonds bis zur Risikoklasse 5 von 7. Einzelaktien sind komplett ausgeschlossen. Kryptowährungen, gehebelte Produkte und viele spezialisiertere Anlageformen fallen ebenfalls weg. Die genaue Produktliste legt der jeweilige Anbieter fest – ein einheitlicher Standard existiert nicht.

Das klingt zunächst nach einem verernünftigen Anlegerschutz. Doch für erfahrene Anleger bedeutet es eine echte Einschränkung: Wer auf bestimmte Themen-ETFs, Small-Cap-Fonds oder alternative Anlageklassen setzen möchte, findet im Altersvorsorgedepot unter Umständen nicht das, was er sucht.

Kein Kapitalschutz – Börsenkrach kurz vor der Rente trifft hart

Das Altersvorsorgedepot bietet keine Beitragsgarantie. Das ist eine bewusste Entscheidung des Gesetzgebers – im Gegensatz zu früheren Riester-Produkten, die zumindest die eingezahlten Beiträge garantieren mussten. Die Garantiefreiheit ist an sich keine schlechte Idee, weil Garantien immer Rendite kosten.

Das Problem entsteht jedoch im schlechtesten denkbaren Moment: kurz vor dem Rentenbeginn. Wer mit 60 Jahren in eine schwere Börsenkrise gerät – wie etwa 2000 oder 2008 – und fünf Jahre später mit 65 beginnen muss oder möchte, Geld zu entnehmen, hat keine Absicherung. Das Depot könnte um 30, 40 oder 50 Prozent gefallen sein – und niemand gleicht diesen Verlust aus.

Bei einem normalen ETF-Depot hast du dasselbe Marktrisiko, aber den entscheidenden Unterschied: Du kannst frei entscheiden, ob du in einer Krise überhaupt Anteile verkaufst. Beim Altersvorsorgedepot hängen Auszahlungen von der Lebenssituation ab, und die fehlende Flexibilität verschärft das Problem.

Tod und Erbschaft – die unterschätzte Falle

Was passiert mit dem Altersvorsorgedepot, wenn du stirbst? Die Antwort hängt davon ab, wer erbt und wie das Depot strukturiert ist – und sie überrascht viele Anleger unangenehm.

Ehepartner: Die Ausnahme

Verstirbt der Depotinhaber, kann ein Ehepartner das gesamte Guthaben förderneutral übernehmen. Das bedeutet: Das Kapital wird auf einen eigenen Altersvorsorgevertrag des überlebenden Ehepartners übertragen, ohne dass Zulagen oder Steuervorteile zurückgezahlt werden müssen. Diese Regelung ist sinnvoll und fair.

Alle anderen Erben: Förderung müssen zurück

Kinder, Geschwister, unverheiratete Lebenspartner oder andere Erben haben diese Möglichkeit nicht. Sie können das Restkapital erben – aber nur nach Abzug aller bisher erhaltenen Zulagen und Steuervergünstigungen. Der Staat holt sich seine gesamte Förderung zurück. Bei langer Ansparzeit können das erhebliche Beträge sein.

Leibrente: Ohne Garantiezeit fällt sie mit dem Tod weg

Wer sich im Rentenalter für eine lebenslange Leibrente entschieden hat, steht bei frühem Tod vor einem Problem: Eine klassische Leibrente ohne vertraglich vereinbarte Rentengarantiezeit endet mit dem Tod des Rentenbeziehers – das noch nicht ausgezahlte Restkapital verfällt vollständig. Allerdings können vertraglich Rentengarantiezeiten (z. B. 10 oder 20 Jahre) oder Hinterbliebenenleistungen vereinbart werden, bei denen noch Zahlungen an Erben laufen. Die Details sind vom gewählten Anbieter und Vertrag abhängig.

Auszahlungsplan: Teilvererbbar

Wer einen Auszahlungsplan statt der Leibrente wählt, kann das Restkapital unter Umständen vererben – aber nur, wenn der Tod vor dem 85. Lebensjahr eintritt. Nach dem 85. Lebensjahr muss eine lebenslange Absicherung bestehen, und ab diesem Punkt ist das Kapital ebenfalls nicht mehr vererbbar.

Für wen lohnt sich das Altersvorsorgedepot nicht?

Nicht jeder Anleger profitiert gleichermaßen vom Altersvorsorgedepot. Es gibt Personengruppen, für die ein einfacher ETF-Sparplan langfristig besser abschneidet.

Gut- und Topverdiener

Wer heute schon einen hohen Einkommensteuersatz hat und davon ausgeht, auch im Rentenalter gut zu verdienen (zum Beispiel durch Mieteinnahmen oder eine hohe gesetzliche Rente), zahlt in der Auszahlungsphase mehr Steuern als im normalen Depot. Der persönliche Steuersatz im Alter kann die Abgeltungssteuer von 25 Prozent deutlich übersteigen.

Späteinsteiger ab 40 Jahren

Je kürzer die Ansparphase, desto geringer der Vorteil durch die steuerfreie Akkumulation. Wer mit 40 oder später einsteigt, hat weniger Zeit, den Steuervorteil der Ansparphase gegenüber dem Steuernachteil der Auszahlungsphase aufzuwiegen. Ab etwa dem 40. Lebensjahr sollte jeder den individuellen Nutzen sorgfältig durchrechnen.

Menschen mit hohem Flexibilitätsbedarf

Wer nicht ausschließen kann, vor dem 65. Lebensjahr auf größere Ersparnisse zugreifen zu müssen – etwa wegen Selbstständigkeit, Familienplanung oder einer volatilen Karriere – sollte die starre Bindung des Altersvorsorgedepots kritisch bewerten. Einzig für Wohneigentumszwecke sind frühzeitige Entnahmen möglich, ohne die Förderung zurückzahlen zu müssen.

Anleger ohne Förderanspruch

Die staatliche Zulage setzt voraus, dass du in die gesetzliche Rentenversicherung eingezahlt hast oder anderen anspruchsberechtigten Gruppen angehörst. Nicht jeder Selbstständige oder Freiberufler hat automatisch Anspruch auf die volle Förderung. Ohne Förderung entfällt der größte Vorteil des Produkts.

Anleger, die für Kinder sparen wollen

Das Altersvorsorgedepot ist als persönliches Rentenprodukt konzipiert. Wer Vermögen gezielt für Kinder oder Enkel aufbauen möchte, ist mit einem normalen Depot oder einem Junior-Depot besser bedient, weil dort die Vererbbarkeit keine Einschränkungen kennt.

Häufige Fragen zum Altersvorsorgedepot